Vídeo: Nível Avançado sobre Mercados Financeiros (em Portugal) – JP Finanças

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muito bem hoje Convidei o gp que é mestre em Finanças e também está atualmente no damento em Finanças é consultor de estratégi gestor de risco e especialista no mercado de derivados por e convidei-o para partilhar Como podemos colocar algum do seu conhecimento em prática especialmente no mercado derivados caso não saibas O que são stock options irei deixar aqui um link do vídeo explicar o passo a passo para iniciantes e só para deixar claro que também podemos utilizar o mercado derivados para encontrar oportunidades em ações na bolsa de valores por isso Este vídeo é interessante para vários perfis de investidor mas não percamos mais tempo e vamos a isto O que é uma stock option para o pessoal que ainda não sabe e o que é que são os grics E se eu quiser abrir uma posição por exemplo agora que ferramentas e métricas utilizarias O que é uma stock option uma stock option dá tu direito Ok ou a venda Depende do que estamos a falar por exemplo se fizermos de uma Call option uma Call option dá te direito de comprar no futuro a um preço pré-determinado uma determinada ação por outro lado uma option dá-te o direito de vender a um preço pré-determinado no futuro aquela uma determinada ação atenção a chave aqui é ser um direito e não uma obrigação portanto tu tens sempre o direito e não a obrigação isto se tu comprares o ou comprares o Call agora é preciso perceber que para cada Call ou que são comprados há alguém que vende o Call ou vende o portanto para quem tem uma um direito há sempre alguém que tem uma obrigação a questão agora é como é que nós avaliamos essa opção como é que nós damos um preço a esta opção Ok a maior parte das pessoas toca no conceito de opções e nem dá por ela quando assina um cpcv um cpcv não passa de um direito de compra de uma casa no futuro a um preço pré-determinado portanto na realidade todas as pessoas que já assinaram o cpcv já compraram uma opção agora nos mercados para nós avaliarmos o preço de um de uma opção usa-se uma coisa ou usa-se muito uma fórmula e é estudada na universidade o black Souls o black Souls permite-nos derivar da Fórmula alguns grics quando vocês compram uma opção e a opção tem um determinado tempo este tempo tem valor vocês podem imaginar quanto mais tempo o meu direito estiver maior o valor do meu direito pronto identificamos aqui o tempo teta certo Portanto o que o teta nos diz é para cada dia que passa da minha da minha opção quanto é que a minha opção desvaloriza em dólares porreiro já sabemos Isto ou seja se eu tenho umit se tenho a opção de comprar algo durante um mês cada dia que passa esta minha opção perde valor normal nós para isso damos o nome deste gric teta sabemos também que a cada unidade que mexe o ativo subjacente certo pode-se aproximar ou afastar daquilo que é o meu direito certo e consequentemente afetar o preço da minha opção a isso nós chamamos Delta Ok sabemos também que se a ação quase não mexer provavelmente se nós tivermos um um um direito de compra 10% acima do do do preço atual Isso é uma ação que raramente mexe o contrato vai ser barato porquê Porque raramente mexe por outro lado se falarmos de uma gamestop que mexe imenso podem imaginar que derivados sobre a gamestop são muito caros porquê Porque mexem muito então esperem aí a verdade é que a volatilidade da ação afeta o preço da option certo a volatilidade é exatamente isso é denominado neste Black shows O Vega volatilidade o que vos diz é para cada unidade de variação da volatilidade quanto é que varia o preço da option quanto mais volátil for mais caro é o preço da option o que o Vega nos ajuda a perceber é exatamente isso é para uma variação na volatilidade esperada lembrem-se que nós estamos a comprar uma opção para o futuro e não é com base no passado e essa é a grande diferença nas opções é que nós falamos de volatilidade esperada pelo mercado e não volatilidade passada Ok portanto Vega Ok já falamos três teta Delta Vega estas pessas mais IMP antes existem mais grigos para além destes Isto são os grigos de primeira ordem existem também outros grigos de primeira ordem e de segunda ordem mas para vocês não adormecerem já desse lado no final do vídeo e vamos partilhar alguns sítios onde vocês podem aprender mais sobre os grigos O que é o mercado de derivados e para que serve e também se existe investidores populares que utilizam os mesmos não sem dúvida que há vários investidores muito conhecidos que usam derivados e alguns dos nomes podem ser a Warren Buffett Stanley dren Miller Ken Griffin o nosso grande amigo burry portanto Se nós formos olhar para os ten cas de grande parte destes fundos de investimento sabemos que vários destas destas destas investidores usam derivados Aliás o próprio Warren Buffet se vocês quiserem verificar os as os relatórios trimestrais da empresa e tendo a usar derivados como uma forma de gerar hild para a barsha porque na realidade um derivado não passa de um seguro Ok e um seguro serve para responder à pergunta do Gustavo para transferir risco certo Portanto o risco em si não desaparece ele é puramente transferido portanto panto quando nós falamos por exemplo de que se calhar os bancos regionais americanos podiam ter feito uma melhor gestão daquilo que foi o balanço de treasuries do Fed e que podiam ter gerido certo risco esse risco não desaparecia esse risco simplesmente passava para outros e agentes de mercado Portanto o mercado de derivados serve exatamente por isso derivados são produtos financeiros que derivam o payoff de outro ativo e consequentemente são muito usados para Gestão de Risco Ok mas lá está é pura e simplesmente uma forma de de distribuir risco por outros agentes económicos na economia para garantir que todo o risco não tá Centralizado apenas numa contraparte e que para situações como aquele que vemos na crise 2008 não se voltem a repetir a questão é que a dimensão do mercado de derivados nos últimos anos cresceu de tal maneira que neste momento começa-se a questionar de que forma é que podem começar a ter impactos muito reais naquilo que é a forma como o mercado se comporta Para alguns de vocês já devem ter ouvido falar naquilo que é os zer dte que são os zer Days to expiration options que começaram a ter volumes completamente Absurdos eh na ordem de 1.6 triliões de notional value eh diário portanto começa a haver dúvidas reais sobre a forma como estes derivados afetam o comportamento das ações quem quiser ir um bocadinho mais a fundo neste Rabbit Hall aconselho-vos a estudar um bocadinho sobre a citadel e nomes como Ken Griffin Mas é isso maioritariamente o mercado derivado surgiu para facilitar e a transferência de risco vamos imaginar que eu quero comprar uma microsof soft ou uma AMD como posso utilizar o mercado de derivados para poder ajudar na minha escolha Ok bem antes de mais assumindo então que Tu fizeste a tua análise fundamental que percebes as dinâmicas da empresa olhaste e chegaste à conclusão de que estás interessado tanto na AMD como na Microsoft mas quando tu consideras estas duas ações para adicionar ao teu portfólio considerando que são duas ações que têm muita atividade de opções aliás estão constantemente no top 10 eh da option Clear incorporation do ponto de vista do volume acabam por ser a que tem muita informação que pode ser derivada destes derivados certo portanto neste caso do mercado de opções algumas das coisas que nós podemos ver do mercado de opções é por exemplo o dividendo implícito por exemplo podemos ver também em volatilidade implícita ou podemos por exemplo olhar através dos efs que temos aqui aberto para o número de contratos eh pouco usuais que são transacionados nestes nomes para tentar perceber se alguém pode ou não ter algum tipo de ideia daquilo que pode avizinhar ou daquilo que se pode seguir eh em alguns destes nomes agora como é óbvio são nomes que têm muito ruído portanto é muito difícil às vezes tentar ler esta atividade pouco usual em nomes deste género agora a verdade é que de uma forma mais simples podemos olhar para a volatilidade implícita como uma métrica eh relevante para quando adicionamos este estes nomes ao nosso portfólio temos noção do risco que estamos a adicionar ao portfólio também do ponto de vista da volatilidade esperada não só naquela que é passada como nós sabemos o passado nem sempre reflete bem aquilo que se avizinha nomeadamente se olhamos por exemplo para a gamestop em em abril e a diferença de volatilidade implícita no início de Abril neste caso desculpem no início de Maio e no final de Maio Mas tu achas que empresas mais pequenas mais medium small stocks conseguem ser mais fáceis de dar predicts ou de os contratos serem mais úteis pronto por outro lado quanto mais pequenas forem as empresas Ou onde nem sempre só mais pequenas há empresas maiores com menos atividade Mas como é óbvio no no nome Onde existe menos atividade normalmente em opções quando existe alguma coisa essa alguma coisa acaba por sobressair mais ok e portanto acaba por se tornar mais relevante e nós acabamos por conseguir vê-la melhor e analisá-la melhor quanto menos atividade existirem alguns nomes agora vamos imaginar que eu quero comprar uma sei lá Johnson and Johnson ou Microsoft como posso utilizar o mercado de derivados para me ajudar na minha escolha pronto A pergunta é um bocadinho Ampla mas há algumas formas como tu podes tentar usar isto uma delas é olhar por exemplo para o IV para teres uma noção daquilo que são as expectativas de volatilidade futura pronto o impl volatility ou IV pode ser visto numa plataforma de investimentos ou no Market cameleon ou por exemplo no Zack Finds ou no barchart o que o z Finds vos mostra é o IV de um determinado Contrato ou seja se vierem unusual options e carregarem por exemplo escrever aqui qualc Vocês conseguem ver a volatilidade esperada deste contrato aqui ok 27,4 por qualcom Até 14 de junho de 2024 é preciso relembrar que a volatilidade implícita é anualizada ou seja Estes 27,4 são a expectativa anualizada de volatilidade agora essa expectativa de volatilidade pode dar uma noção daquilo que tu estás a adicionar ao teu portfólio do ponto de vista da volatilidade e do Risco quando adicionas um nome destes Como podem imaginar de acordo com a pergunta anterior a a gamestop tem uma volatilidade anualizada muito superior à qualque e podemos ver aqui no Zec se escrevermos gamestop g e se carregarmos aqui na gamestop a diferença de volatilidade vejam 2917 portanto 10 vezes mais que a qualc portanto realidade quando tu adicionas uma gamestop ao teu portfólio tu estás à espera que a volatilidade esperada deste nome seja pelo menos mais de 10 vezes aquilo que é a qualc um mas agora imagina que eu não estou interessado em derivados e quero comprar uma ação como é que podemos utilizar Por exemplo essa plataforma para nos ajudar na nossa escolha esta plataforma pode-te ajudar a identificar aquilo que é atividade pouco usual no mercado de opções Ok e o que é que isso significa muitas vezes e o objetivo da plataforma é tentar inferir quem tem informação assimétrica ou seja se algém sabe que não devia ou existem players mais informados no mercado estes players podem tentar antecipar-se no mercado derivados por causa das suas expectativas como falamos anteriormente as expectativas mostram-se no mercado derivados o pricing de um derivado tem como base expectativas se eu sei algo que o resto do mercado não sabe eu estou muito melhor a ganhar dinheiro a usar essas expectativas no mercado de derivados do que a trabalhar com ativo subjacente e portanto a premissa desta plataforma é tentar encontrar atividade estranha para perceber se pode ou não vir a acontecer certas coisas num determinado nome pronto neste esta plataforma nós temos várias ferramentas tanto lista de atividade pouco usual como temos aqui um dashboard o dashboard é totalmente gratuito portanto basta chegarem aqui escreverem o nome da empresa que querem ver e e conseguem e aparece vos a distribuição de contratos ao longo do tempo se puderes partilhar Quais são as fontes que mais utilizas para analisar tanto uma empresa como toda a envolvente macroeconómica podemos por exemplo Navegar por alguns dos Sites que utilizas enquanto explicas bem do ponto de vista macroeconómico só para tirarmos isso da frente eu uso muito do Twitter porque eu acho que o Twitter é uma boa fonte de informação macro e de debate portanto Existem várias opiniões diferentes a debater aquilo que pode ser o futuro do ponto Vista macro para quem faz topd analysis que é exatamente começar pelo macro e começar a descer eu diria começar Então por ter ideias macro e depois começar a procurar ideias específicas dentro de um determinado setor portanto a minha primeira sugestão é exatamente criar uma conta no Twitter e seguir pessoas de referência em determinado setor a seguir do ponto de vista da análise específica das empresas tanto do ponto de vista Fundamental e quantitativo vocês podem olhar por exemplo para um seeking Alpha para o vosso broker que muitas vezes têm têm eh funcionalidades na fundamentais podem também olhar por exemplo para o guru Focus também é uma ferramenta muito visual e simples de usar para tentar perceber métricas fundamentais que são relevantes no Twitter tens algumas referências que quiras aconselhar a seguir ou ou ver no Twitter as referências que eu tenho é sigam-me a mim e depois sigam quem eu sigo se calhar é mais fácil assim eu podia dar algumas referências mas lá está tenho referências na área de opções referências na área de urânio referências na área de metais referência na áreas de macro portanto pronto do que toca à atividade pouco usual ou outro tipo de estratégias como long shorts e pá eu criei dois shites exatamente na necessidade daquilo que eu tinha e portanto os zfs ou trading long short são duas plataformas que eu acho que podem dar uma vista de olhos ou trading long short mas lá está eu diria que do ponto de vista dos recursos felizmente Hoje há muitos recursos online quem quiser automatizar e usar apis com providers de informação também já é possível mas diria que entre guru Focus seeking alpas e Market Camil anos acho que as pessoas estão relativamente bem servidas bem para os mais avançados podem por exemplo olhar para uma live vall da cboe é significativamente mais cara mas para as pessoas mais avançadas e que estão interessadas em aprender sobre opções podem sempre dar uma vista de olhos na cboe Live vol pro que outras estratégias conheces para usufruir do oportunidades neste mercado bem eh a nível de estratégias eu diria que o mercado de opções está cheio de estratégias portanto há várias pessoas aliás alguns de vocês já leram o taleb fala-se exatamente na quant da forma como nós conseguimos dissecar os payoffs com porque realmente quando tu começas a combinar contratos uns com os outros tu começas a conseguir criar estratégias muito específicas tayer das tuas necessidades portanto é uma pergunta muito Ampla e que depende muito daquilo que são as necessidades do da pessoa que está a usar estes derivados há muita gente que procura os derivados para obter convexidade que é uma característica muito particular das opções Portanto tem payoffs não lineares por isso é que muitos de nós quando às vezes vemos coisas como vimos a semana passada na na AMC ou na gamestop em que tu tu vez contratos a irem dos 7000 € para os 4 milhões não é Ou dos 3.000 paraos 300.000 Exatamente porque as opções têm esta natureza convexa Claro que não nos podemos nos enganar que do outro lado estavam expectativas que eram completamente diferentes daquilo que na realidade aconteceu portanto temos esta questão da convexidade Mas por outro lado se tivermos por exemplo contrato zinda money que depois no fim podem querer aprender um boquinho mais sobre isto E você o que vocês estão na prática a ir buscar é alavancagem ou por exemplo podem usar uma combinação de ações com um etic forward criado com opções para gerar rentabilidade uma hild como se como se por exemplo investissem numa em obrigações do estado americano tu com derivados tu Consegues fazer muita coisa existem vários Recursos Online onde vocês podem aprender um bocadinho sobre isto se quiserem aprender mais sobre isso em português e explicado do início ao fim e de forma constante no tempo normalmente três vezes por mês siga o link abaixo muito bem então passamos para a última pergunta que é eu já sei isto mas também para outro pessoal que está no outro lado saber que se tu ofereces algum serviço ou plano para quem tem interesse em seguir as tuas análises de mercado e também com frequência públicas estas análises pronto antes de mais tenho efetivamente análises sobre macroeconomia mercado e as minhas expectativas sobre aquilo que pode desenrolar Ok mas eu criei o serviço no JP Finanças PPT exatamente para ajudar as pessoas a aprender um bocadinho mais Portanto o objetivo não é entregar a papa feita como se costuma dizer mas é efetivamente ajudar as pessoas a pensar perceber como é que derivados funcionam perceber como é que macroeconomia e geopolítica podem ser alavancados no na na na tomada de decisão e portanto Isto é feito de forma recorrente três vezes por mês às quartas-feiras às 9:15 todas as gravações são todas as calls são gravadas e são disponibilizadas no momento em que vocês se inscrevem têm imediatamente acesso a mais de 90 calls 3 horas cada uma portanto há muito tempo a dormir mas também muita coisa para aprender portanto caso tenham interesse eu deixo um link que vos dá diretamente um desconto aqui na descrição portanto Como podem ver aqui o site tem várias calls gravadas as calls Live são feitas às quartas-feiras às 9:15 três vezes por mês mas se não puderem todas as gravações são disponibilizadas aqui portanto na prática qualquer pessoa que se inscreva tem automaticamente acesso a mais de 10 páginas de gravações em cada página tem nove calls e cada Call tem quase 3 horas ou 2 horas me portanto é exatamente muito conteúdo em português sobre Finanças portanto quem quiser dê uma vista de olhos e dê feedback sobre a sobre o sobre a plataforma Obrigado Gustavo pelo pelo convite e vemos no próximo [Música] vídeo i [Música]